코스피 7,000 다시 갈 수 있을까?｜외국인 순매수·환율·반도체로 보는 5가지 조건

코스피가 다시 6,900선을 회복했습니다.

9월 18일 코스피는 전날보다 2.66% 오른 6,894.23에 마감했습니다. 장중에는 6,914.08까지 올라 6,900선을 다시 넘어섰습니다.

불과 며칠 전 급락하면서 분위기가 크게 흔들렸던 것과 비교하면 상당히 강한 반등입니다.

특히 이날 시장에서 눈에 띈 변화가 하나 있었습니다.

삼성전자와 SK하이닉스도 동시에 반등했습니다.

그렇다면 자연스럽게 이런 질문이 나옵니다.

하지만 이번에는 7,000이라는 숫자부터 보면 안 됩니다.

7,000을 다시 넘어서는 것보다 중요한 것은 7,000 위에서 지수를 버티게 할 돈과 실적이 돌아오는가입니다.

이 연결고리가 동시에 좋아지는지를 확인해야 합니다.

① 최근 코스피는 왜 이렇게 크게 흔들렸을까?

최근 코스피 조정은 기업 실적 하나의 문제라기보다 여러 악재가 동시에 겹친 결과에 가까웠습니다.

특히 외국인의 연속 매도가 한국증시에 상당한 부담을 줬습니다.

그런데 9월 18일에는 흐름이 달라졌습니다.

② 가장 중요한 변화｜외국인이 8거래일 만에 돌아왔다

9월 18일 외국인은 코스피 시장에서 다시 순매수로 전환했습니다.

기관도 함께 순매수하면서 지수 반등에 힘을 보탰습니다.

여기서 가장 중요한 것은 하루 순매수 자체가 아닙니다.

앞으로 2~5거래일 동안 외국인의 매수가 이어지는지가 중요합니다.

하루 순매수 후 다시 대규모 매도로 돌아선다면 단기적인 포지션 조정일 수 있습니다.

반대로 현물과 선물에서 외국인 매수가 반복된다면 시장의 수급 환경이 실제로 바뀌고 있는지 확인할 근거가 강해집니다.

③ 그런데 삼성전자와 SK하이닉스 수급은 달랐다

9월 18일 반도체의 반등은 강했습니다.

삼성전자는 3%대, SK하이닉스는 6%대 상승했습니다.

그런데 외국인의 종목별 수급을 보면 중요한 차이가 있습니다.

즉 외국인이 한국시장 전체를 다시 샀다고 해서 삼성전자와 SK하이닉스를 똑같이 산 것은 아닙니다.

따라서 반도체 전체의 외국인 복귀가 확인됐다고 보기보다 SK하이닉스를 중심으로 먼저 수급이 강하게 돌아온 상태인지 추가 확인할 필요가 있습니다.

④ 왜 코스피 7,000에는 삼성전자·SK하이닉스가 중요할까?

코스피가 7,000선을 안정적으로 넘어가려면 시가총액 비중이 큰 반도체의 역할을 무시하기 어렵습니다.

중소형주 수백 종목이 상승하더라도 삼성전자와 SK하이닉스가 동시에 크게 하락하면 지수에는 상당한 부담이 생깁니다.

따라서 7,000 돌파 여부를 볼 때 단순히 두 종목의 주가만 보면 부족합니다.

HBM 수요, DRAM 가격, 영업이익 전망과 EPS Revision까지 함께 확인해야 합니다.

⑤ 첫 번째 조건｜외국인 순매수가 지속돼야 한다

코스피 7,000 재돌파의 첫 번째 조건은 외국인 수급입니다.

9월 18일 외국인이 순매수로 돌아온 것은 긍정적인 변화지만 하루만으로 추세 전환을 판단하기에는 부족합니다.

특히 현물과 선물이 동시에 개선되는지가 중요합니다.

⑥ 두 번째 조건｜삼성전자·SK하이닉스가 함께 살아나야 한다

9월 18일은 SK하이닉스 쪽 수급이 훨씬 강했습니다.

코스피가 다시 안정적으로 7,000선을 시도하려면 삼성전자까지 외국인 매수에 합류하는지가 중요한 관찰 포인트입니다.

두 종목이 단순히 하루 상승하는 것이 아니라 외국인 수급과 실적 전망까지 같이 개선돼야 반등의 질이 높아집니다.

⑦ 세 번째 조건｜미국 10년물이 다시 5% 위로 올라가지 않아야 한다

현재 한국증시를 볼 때 가장 중요한 해외 변수 중 하나가 미국 10년물 국채금리입니다.

FOMC 이후 미국 10년물은 한때 5%를 넘나들었지만 9월 17일에는 4.93% 부근까지 내려오며 시장의 긴장도 일부 낮아졌습니다.

여기서 5%는 마법의 숫자는 아닙니다.

하지만 최근 시장이 5% 부근의 장기금리에 민감하게 반응했다는 점에서 5% 돌파 후 지속되는지, 다시 4%대로 안정되는지를 확인할 가치가 있습니다.

⑧ 네 번째 조건｜국제유가가 다시 치솟지 않아야 한다

금리가 조금 안정됐다고 모든 문제가 해결된 것은 아닙니다.

9월 18일 브렌트유는 배럴당 104.87달러, WTI는 100.30달러에 마감했습니다.

여전히 100달러를 넘는 높은 수준입니다.

한국은 에너지 수입 의존도가 높은 경제이기 때문에 고유가와 원화 약세가 동시에 발생하면 부담이 더 커질 수 있습니다.

따라서 유가가 100달러 위에서도 안정되는지, 다시 110달러 이상으로 가속하는지를 구분해서 봐야 합니다.

⑨ 다섯 번째 조건｜원달러 환율이 안정돼야 한다

외국인 수급과 가장 직접적으로 연결해서 봐야 하는 국내 변수 중 하나가 원·달러 환율입니다.

최근 환율이 크게 움직이면서 1,380원대가 시장의 주요 관찰구간으로 부각됐습니다.

다만 1,380원이라는 숫자 자체가 코스피 상승과 하락을 결정하는 절대적인 기준은 아닙니다.

원화 약세가 계속되면 달러 기반 외국인 투자자는 환차손 위험을 고려해야 합니다.

반대로 환율 상승이 멈추고 안정되기 시작하면 외국인의 한국주식 투자환경도 상대적으로 개선될 수 있습니다.

⑩ 결국 이 흐름을 한 번에 봐야 한다

이것이 이번 글에서 가장 중요한 연결고리입니다.

한두 개 조건만 좋아지는 것보다 여러 조건이 동시에 개선될수록 시장 환경의 변화 신호가 강해집니다.

⑪ 그런데 Breadth가 왜 중요할까?

코스피 7,000을 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목만으로 끌어올리는 것과 여러 업종이 함께 상승하는 것은 질적으로 다릅니다.

Breadth는 시장 상승이 얼마나 넓게 퍼지고 있는지를 보여주는 개념입니다.

코스피가 7,000을 넘어선 뒤 안정적으로 유지되려면 상승 종목과 업종이 넓어지는지를 확인할 필요가 있습니다.

⑫ 코스피 7,000 재도전｜5가지 조건

⑬ 7,000을 넘었다고 바로 사면 안 되는 이유

지수가 7,000을 돌파했다는 사실 자체는 매수 신호가 아닙니다.

중요한 것은 돌파 이후입니다.

⑭ 다음 거래일 장전에는 무엇부터 볼까?

이 순서를 확인한 뒤 장이 시작되면 외국인 현물과 시장 Breadth를 확인합니다.

⑮ D1 전략｜지수보다 5-Gate

다음 거래일 코스피가 다시 7,000에 접근한다고 해도 숫자 자체를 보고 추격할 필요는 없습니다.

5가지 조건이 확인되지 않았다면 D1에서는 지수 7,000 자체를 매수 근거로 삼기보다 WATCH 관점으로 보는 것이 더 일관된 접근입니다.

⑯ 1개월 전략｜7,000보다 중요한 숫자들

앞으로 한 달 동안은 코스피 숫자 하나보다 다음 변수의 방향이 중요합니다.

특히 미국 10년물이 다시 5%를 넘어 지속되고 유가까지 재급등하면서 원화가 약해진다면 외국인 수급에는 다시 부담이 될 수 있습니다.

⑰ 1~3년 전략｜결국 코스피는 EPS를 따라간다

장기 투자자라면 6,900과 7,000 사이의 100포인트보다 기업이익이 훨씬 중요합니다.

반도체뿐 아니라 전력기기·방산·조선·자동차·금융 등 주요 업종의 EPS가 함께 증가한다면 지수 상승의 기반은 더 넓어집니다.

반대로 지수는 오르는데 EPS Revision이 둔화된다면 Valuation 부담을 확인해야 합니다.

⑱ 결론｜7,000을 갈 수 있느냐보다 7,000을 지킬 조건이 있는가

9월 18일 시장에서는 분명 의미 있는 변화가 나타났습니다.

코스피가 6,894선까지 반등했고 외국인이 8거래일 만에 순매수로 돌아왔으며 삼성전자와 SK하이닉스도 강하게 반등했습니다.

그러나 하루의 반등만으로 시장의 모든 위험이 사라진 것은 아닙니다.

미국 장기금리는 여전히 높은 수준이고 국제유가는 100달러 위에 있으며 환율도 계속 확인해야 합니다.

이 다섯 가지 조건이 함께 개선되는지가 중요합니다.

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